2012年A股市场下跌来自于年初经济增长首次下破0%，海外欧债危机的扰动，市场怀疑稳增长的效果，年内两次降准、两次降息并没有得到市场积极的反馈，直到无可辩驳的经济复苏验证，市场才全面回暖。
2019年A股历史底部的形成在于中美贸易摩擦和中国金融去杠杆共振，而底部行情的走出驱动力则来自于国内政策的转向：从开年央行降准，到民营企业纾困，到科创板设立，再到海外资金滚滚而来。
2016年市场见底反弹，动力在供给侧改革和外资边际定价提升“四两拨千斤”，表现最好的在于周期和消费；2019年初底部在于政策转向和流动性宽松，时代背景在于消费升级和内外资共振，大消费和TMT表现最为出色。
A股历史四轮底部都是怎样走出来的？
2012年市场充分消化利空，反弹动力是流动性宽松，两融加杠杆，时代的beta在于TMT；两轮反弹，国防军工均表现抢眼。
2008年A股市场的下跌，年初在于货币政策全面防通胀和防经济过热，在于消化6124点A股牛市的高估值，三季度的下跌则开始兑现国际金融危机的冲击；走出底部的原因主要来自于“四万亿”投资、降准降息等紧急“救市”。
本轮A股的底部反弹，则可以围绕：人民富起来、国家强起来和创新潮起来等维度布局。
尽管每一轮下跌各有不同，但市场见底的一般信号却高度一致，从定量角度来看：破净个股占比处于历史高位水平；高PB个股占比回落至历史低位，目前市净率大于10倍的股票在全市场已不足5%；交易换手率处于历史低位；投资者情绪极差，混合基金指数一年滚动收益率处于历史5%-10%区域。
过去四轮A股见底，哪些行业领涨？
2016年A股市场的反弹动力则来自于：开年熔断股灾“0”跌出来的价值；央行持续货币宽松，资产荒的充分演绎；产业资本的增持；经济与金融条件的改善，代表基本面的克强指数从0%修复到12%以上。
A股市场底部的一般信号
从全球股票市场来看，不轻言独立行情，全球股票周期自2000年以来已经表现出高度趋同的潮起潮落。
从极端情况来看，每一轮A股市场的底部，往往还伴随着货币政策步入宽松周期，市场对利好“视而不见”，对利空又“过分敏感”，股息率高于理财收益率的个股数量占比达到历史高位。截至2022-10-1全部A股约5%的个股其股息率超过大型银行6个月理财的整体收益率。
尽管是否极泰来，但每一轮反弹，均有鲜明的时代印记：2008年国际金融危机救市，政策是“四万亿”投资和央行降准降息，抓手是基建和地产，因此地产、基建产业链表现最为抢眼。
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牛金所2023-09-15
从近几年的财务报道、公司实际分红来看，那些“少数股东权益”基本上是明股实债，或为项目不错高管自己投的钱，或为信托的钱，项目一结算就要马上分红，这些少数股东是有优先级的，根本不是那种工业制造企业的“股东权益”。连万科的少数股东权益都非常惊人。这些高管是人精，压根不要母公司股票，只要个别项目公司的抽水，而且前几年楼市火热，顺便多拿几套内部房子
